借助人工智能(AI)热潮，标普500指数一举迈入“技术性牛市”，纳指则迎来互联网泡沫时代以来最好的半年度表现。然而在大涨之后，市场多空分歧也在显现，以英伟达为首的科技股能继续新高，还是已经触及历史大顶呢？

美东时间本周五(6月23日)，美股三大指数集体收跌，截止收盘，道指跌0.65%，纳指跌1.01%，标普500指数跌0.77%。

(相关资料图)

热门科技股多数下跌，意法半导体、特斯拉跌超3%，高通、博通、阿斯麦等跌超2%，英伟达、微软、美光科技跌超1%。

自ChatGPT发布以来，Meta和英伟达等大型科技巨头已经取得了三位数的涨幅，而微软、谷歌母公司Alphabet和甲骨文的股价也都在飙升。

其中，英伟达股价年内一度累计上涨200%，正被视为这股浪潮的最大受益者之一，因其生产的GPU芯片被视为构建最强大的人工智能系统的关键。

01

6000亿元空头来袭

在AI概念股如火如荼之际，美股做空力量也正在聚集。根据金融数据公司S3 Partners的数据，截至上周五，美股做空头寸的规模达到1.02万亿美元。

S3 Partners的数据显示，被做空最多的股票是特斯拉、苹果、微软、英伟达和亚马逊。截至上周五，他们的空头头寸总额超过830亿美元(约近6000亿元人民币)。

这与美国散户正好形成对比，摩根大通策略师汇编的数据显示，美国散户在截至本周二的一周内买入了15亿美元的个股，创历史新高。

具体标的方面，大部分散户资金都流入了特斯拉、苹果和英伟达这三个公司，押注科技类股创纪录的上涨势头将持续下去。根据外媒汇编的数据，今年标普500指数的涨幅中，仅这三只股票就贡献了43%。

此前做空英伟达等科技股的投资者损失惨重。 S3 Partners的数据显示，因做空英伟达、特斯拉等科技股，今年以来美股空头损失惨重。其中，空头在英伟达上损失了105%。

此外也有部分机构因清仓或减持英伟达而错过此轮上涨。“木头姐”凯茜·伍德的旗舰基金ARK Innovation ETF（ARKK）在今年1月便减持了英伟达的股票；此外，道富、富达等资管巨头旗下的产品都在2023年第一季度削减了对英伟达的头寸。

而假如美股大型科技股继续狂飙，那么届时这些空头头寸将被迫翻多，成为新一轮上涨的“养料”。

B. Riley Wealth的首席市场策略师Arthur Hogan解释道，看跌情绪的积聚可能成为支撑市场的一个来源。如果空头继续做空，他们可能需要回购股票以退出头寸，这可能进一步提振股市。

对于美股的下一步走势，华尔街看法不一，多空头们展开激烈交锋。

02

空头：科技股牛市已近尾声

美国银行策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）在最新的报告中表示，在股市出现类似1999年互联网泡沫时代的上涨后，现在已有初步迹象表明投资者正在逃离科技股——该板块刚刚出现了10周来最大规模的资金外流。

美国银行在一份报告中援引EPFR Global的数据写道，截至6月21日的五个交易日中，科技板块出现20亿美元的资金外流，为10周以来的最大流出量。

哈特内特曾在去年精准地预测了美股的大跌，被称作“华尔街最准分析师”。此前，他将本轮人工智能上涨称为“婴儿泡沫”，他警告称这一泡沫可能正在破裂。

哈特内特表示，尽管仓位拥挤和投资者情绪高涨不会阻碍股市再次上涨，但他的团队预计，在9月美国劳动节（9月4日）前，标普500指数最好的情况下将上涨100-150点，最糟糕的情况下将下跌300点。

无独有偶，富国银行股票策略主管Chris Harvey本周也表示，当前的市场走势类似于1999年和2000年的科技繁荣，那次繁荣时光直到美联储收紧货币政策才结束。

摩根大通策略师Marko Kolanovic则称，由于美联储激进的货币紧缩政策对经济的滞后影响，美股今年下半年将经历动荡。

此外，瑞银（UBS）场内交易负责人Art Cashin此前曾表示，目前笼罩股市的人工智能热潮，将会变成本世纪初互联网泡沫的“微缩版”。知名经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）则称，人工智能泡沫巨大，很快将以惊人方式破灭。

03

多头：英伟达市值有望登顶全球

而华尔街多头们则认为，英伟达市值登顶全球第一也不是梦。

Evercore ISI分析师C.J. Muse指出，英伟达股价可能很快就会出现一些整固，但他仍对其未来的潜力持乐观态度。他认为，英伟达仍然有足够的增长空间，随着人工智能技术的继续发展以及服务器速度提高的迫切需求，即使英伟达在未来几年成为全球最值钱的公司，他也不会感到惊讶。

该分析师目前已将英伟达的目标价从500美元上调到550美元，给予其“跑赢大盘”的评级，并将该股视为“最佳选择”。

目前该英伟达在全球范围内的市值已仅次于苹果、微软、沙特阿美、谷歌母公司Alphabet和亚马逊。

杰富瑞分析师Mark Lipacis就赞扬了英伟达完善的全栈生态体系，并重申了其在人工智能早期阶段的领先地位。Lipacis已将英伟达的目标价从472美元上调至500美元，并维持买入评级。

伯恩斯坦(Bernstein)分析师Stacy Rasgon也呼应了这一观点。他断言英伟达仍然是人工智能的首选，并表示该公司对数据中心的预测“令人震惊”。Rasgon目前还维持对英伟达股票的“优于大市”评级，目标价为475美元。

（文章来源：东方财富研究中心）